주식 포트폴리오 투자 기법

주식 포트폴리오 투자 기법

 

포트폴리오 주식 투자기법이란 무엇일까?

포트폴리오의 개념에 대해서 먼저 살펴보도록 하자.

 

 

포트폴리오는 일반적으로 투자자가 자신이 투자 가능한 자금으로 예금이나 채권, 부동산, 금 같은 실물자산 등 여러 종류의 자산으로 분산하여 투자하거나, 주식투자만을 하는 경우라면 여러 종목으로 나누어 분산 투자하는 것을 말한다.

 

 

 

 

 

물론 꼭 분산하여 투자하는 것만이 포트폴리오 개념인 것만은 아니다. 주식투자의 경우 만약 한 종목에 몰빵 투자를 한다고 하더라도 주식투자자가 자신의 포트에 1 종목만 넣어 놓는 것이 가장 좋은 상황이라고 판단한다면 그 역시도 포트폴리오라고 할 수 있다. 주식투자의 경우 1종목일 수도 50종목일 수도 있는 것이고, 다른 자산에는 분산하지 않고 주식에만 투자하는 경우에도 자산 포트폴리오의 개념이 성립할 수 있는 것이다.

 

그러므로 포트폴리오는 투자자가 판단했을 때 위험 대비 수익을 가장 효율적으로 낼 수 있는 방식이라고 생각하면 그것이 바로 그 투자자의 포트폴리오가 되는 것이다.

주식투자에서 포트폴리오의 필요성

그러면 왜 주식투자자는 포트폴리오를 구성할 필요가 있을까? 통상 주식 투자자는 위험은 최소화하고 투자수익률은 최대화시키고자 한다.
주식투자 수익률과 리스크는 통상 정비례 관계가 성립되기 때문에 투자자들은 위험을 높이지 않으면서도 수익률은 증가시키거나 수익률은 그대로 유지시키면서 위험은 감소시키고자 하는 바람을 갖게 된다. 적절한 포트폴리오를 구성하게 되면 이러한 목적을 달성할 수 있다.

 

주식투자 체계적 위험과 비체계적 위험의 개념

 

포트폴리오 전략을 이해하기 위해서는 체계적 위험과 비체계적 위험이라는 개념에 대해서 알고 있어야 한다. 주식투자에서 체계적 위험은 정치적, 사회적, 경제적 요인들이 주식시장에 영향을 미쳐서 주식 가격의 변동을 유발하는 위험을 말한다. 체계적 위험은 시장위험으로 불리기도 하는데, 기업의 내적인 요인과는 관계없이 시장 자체적인 매크로적 요소들에 의해서 주식 가격이 변동하기 때문에 시장위험으로 부르기도 하는 것이다.

 

반면 주식투자에서 비체계적 위험은 정치, 사회, 경제적인 기업 외적 요인에 의해서 주식 가격이 변동하는 것이 아니라, 기업에 고유한 어떤 요인들에 의해서 생기는 위험을 말한다. 예를 들면 기업을 경영하는 경영자의 잘못이나 노사분규 문제, 해당 기업이 속한 산업 내에서 강력한 라이벌의 등장, 위법적인 경영활동 등과 같이 기업 내부적인 요인에 의해서 발생할 수 있는 위험을 말한다.

주식 시장에서 발생하는 체계적 위험은 보통 주식시장 전체에 영향을 미치는 매크로 변수들의 변화에 의해서 발생하기 때문에 개별 종목의 주가 변동성만 나타나는 것이 아니라 대부분 전체 주가지수의 변동으로 나타난다. 이 시기에는 일부 품절주들이나 테마주들은 오히려 폭등하는 양상을 보이기도 하는데, 시장의 수급이 마땅히 머무를 곳을 찾지 못하다가 어느 한쪽으로 수급이 몰리기 때문에 나타나는 현상이기도 하다.

 

만약에 주가지수와는 무관하게 특정 기업의 주가가 기업 내부의 원인으로 인해서 하락한다면 이런 경우는 비체계적 위험의 영향을 받은 것이라고 할 수 있겠다.

 

주식시장 체계적 위험의 회피방법

주식시장 전체가 영향을 받는 체계적 위험은 주식투자자가 회피하기가 쉽지가 않다. 체계적 위험을 피할 수 있는 가장 좋은 방법은 그 시기에 현금을 보유한 상태로 관망하며 투자를 쉬거나 아니면 주가의 하방 쪽으로 숏 배팅을 하면서 인버스 종목에 투자하는 방법이 있을 것이다.

 

 

 

그렇지만 주식시장에서 체계적 위험을 야기하는 금리나 환율과 같은 매크로 변수들은 예측하기도 쉽지 않고, 또 주식시장에 미치는 영향력의 정도와 기간이 매번 달리 나타나는 경우가 많으므로 인버스에 투자하는 경우에는 세심한 주의가 필요하다.

 

주식투자 이외에 채권이라든가 금이나 부동산 같은 실물 자산, 비트코인, 달러와 같은 자산들로 골고루 분산투자하는 방법도 체계적 위험을 회피하는 좋은 방법이 될 수 있다. 서로 반대방향으로 움직이는 자산들로 포트폴리오를 구성하면 보다 방어적인 포트폴리오를 구축할 수도 있을 것이다. 그리고 한번 구축한 포트폴리오라 하더라도 시장 상황이 변하면 그에 따라서 적절하게 포트폴리오를 조절하며 관리하는 것도 중요하다.

 

주식시장이 강세 장으로 접어들었을 때는 보다 위험성이 있는 주식으로 포트폴리오 비중을 강화하고 주식시장이 약세장으로 진입했을 때는 채권시장이나 대체투자자산 포트폴리오 비중을 높이는 방법이 포트폴리오 관리의 한 예가 될 수 있겠다. 

 

주식투자 비체계적 위험의 회피방법

 

비체계적 위험은 개별 기업에 고유한 위험의 성격을 지니고 있으므로 주식투자 종목 수를 적절하게 분산함으로써 상당 부분 비체계적 위험을 줄일 수 있다. 이때 포트폴리오 전략이 큰 힘을 발휘한다.

 

하지만 이렇게 포트폴리오 주식투자전략을 구사할 때 적정 종목에 대한 고려는 반드시 해야 한다.

 

 

 

 

 

왜냐하면 종목수가 많아지면 많아질수록 수익률은 시장수익률에 근접해 가기 때문에 자신의 주식 포트폴리오에 적정 종목 수를 유지하는 것이 주식투자 수익률을 높이는데 유리하다.

 

그리고 동일섹터 내에서 서로 다른 종목으로 분산하는 방법도 있지만, 주식투자하는 산업의 종류를 달리하여 서로 다른 섹터 내 대장주로 분산하여 주식 포트폴리오를 관리하는 방법도 주식투자 순환매 관점에서는 좋은 방법이 될 수 있다.

 

주식투자자는 위험을 회피하고자 하는 마음도 크지만 주식투자를 통해 더 큰 자산을 형성하고 싶어 하기 때문에 주식투자에서 발생할 수 있는 비체계적 위험을 회피하면서도 수익률에 있어서는 원하는 목표수익률을 달성할 수 있을 정도의 포트폴리오 종목수를 관리하는 것이 매우 중요하다고 하겠다.

 

 

 

*참고: 증권시장의 이해